受到市場預期聯儲局有機會提早加息，加上投資者憧憬日本央行將加推寬鬆貨幣政策，導致日圓持續下跌。美元兌日圓近日更升穿一月高位105.44，升至近110水平。
日圓已累積一定跌幅，日經平均指數更一度升穿一三年高位，令日本央行加推寬鬆貨幣政策的迫切性降低，因此估計日央行加推寬鬆政策的時間，將由早前預期的今年十月延遲至明年一月。
事實上，日央行很大機會在十二月宣布明年再次調高銷售稅。雖然以現時日本經濟條件，難以抵禦再調高銷售稅的衝擊，但從政治角度分析，若首相安倍晉三延遲第二次加稅計劃，即間接承認早前調高銷售稅是錯誤決定。
因此，筆者認為日央行或於明年一月加大買債規模，以抵銷加稅對經濟的部分影響，增加買債或中長線不利日圓。
美元兌日圓升穿一月高位105.44後持續上升，後市或先於108.50附近整固，然後再進一步上試110.66，短線支持位於20日線的107.64。
花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管 張敏華