中國電子（00085）公布，於二○一四年九月十七日，公司與配售代理訂立配售協定，據此，公司透過配售代理於配售期間內按每股配售股份1.63元的配售價配售最多3.38億股配售股份予不少於六名承配人，且彼等及彼等的最終實益擁有人均為獨立協力廠商。總值約為5.51億元。
這配售引起筆者的關注主要原因是其金額一點都不顯著，只有5億多。在今年一月中時公司就宣布了發行於二○一七年到期的27.5億元人民幣，年息4.7厘的債券。發本金27億多的債券利息才4.7厘，全因公司的母公司為央企級的中國電子資訊集團，等於投資者是買國家發出來的債券，倒閉風險極低。
筆者感奇怪的是既然公司現在需要額外配股集資5億多，為甚麼一月份時不索性把債券的集資額提高？如果是從陰謀論去猜測的話，配售一事除了集資之外，可能還存在其他動機。中國電子配售後，只有一間名叫Senrigan Capital的基金公司披露增持了1.5億股。查回過去兩年這基金的紀錄，除了這次中國電子，公司參與的股票就只有兩隻，一隻是長城科技（00074），而另一隻是中國創新支付（08083）。從已被私有化的長城科技身上，我們有機會找到些蛛絲馬迹。當時長城集團持有長城科技62.11%股權，而長城集團就是中國電子資訊集團旗下的公司。即是說這基金之前已有參與中國電子資訊集團旗下股票的紀錄。
以上一連串的發債及配售集資令筆者更相信中國電子之後很大機會陸續會有動作。而可能性最大的就應該是購入母公司資產。至於會購入甚麼類型的資產，因母公司擁有太多不同類型的資產，即使你有能力一一列出，從中尋找都等於是大海撈針。筆者認為另一更可行的方法是循母公司最近收購過甚麼資產作為參考，例如，看看中國電子資訊集團最近有沒有在其他市場私有化過甚麼公司。因為這類被退市的資產，本身公司結構就很適合短時間再度上市。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
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