後QE時代 美元資產獨贏

總結過去三輪QE，以美股為首的美元資產肯定是最大贏家，標指自二○○九年三月見底反彈，累漲逾兩倍，且升勢有餘未盡，美國經濟亦從大蕭條邊緣死裏逃生，第二季猛增4.6%，傲視所有主要發達經濟體。

農業板塊受惠 首選A股

羅傑斯接受本報訪問時估計，美元升浪會持續一段時間，但他認為美股今年整體表現一般，羅素2000指數自今年初迄今已挫4.6%，可見大部分美股報跌，只有少數重磅股股價至今仍有力升。他相信美國中小型股份跌、大型股份升的情況將持續一段時間。此外，他認為最受惠「退市」的板塊為農業及環保股份，投資首選為中國A股。

美元上升與美國經濟形成良性循環，因會令入口產品價格下降，而消費者購買力提高將有助推動經濟增長。

Atlanta資本管理組合經理貝爾表示，強美元為美國消費者帶來「順風」，因降低了生活成本，並透露正增購專注美國本土業務的企業如零售股。

分析預期美股匯齊做好

雖然美元強勢一般不利美股，惟不少分析認為，美元近期升勢，與九十年代末情況類近，當時美元攀升，和美股大牛市並駕齊驅。環球資金流報告EPFR資料顯示，今年截至九月十日止，流入美國股債基金的資金達1,116億美元，多過去年同期的894億美元。

RBC資本市場首席美國市場策略員Jonathan Golub的研究發現，美元上漲顯示美國經濟強勁，將推動投資者願意以更高市盈率追捧美股，尤其是周期性股份。

中文大學全球經濟及金融研究所常務所長莊太量指出，投資者早已將美國收水解讀為美國將進入加息周期的訊號，之前急升的美股會借勢調整。至於本港股市，受惠滬港通的開通，會有助抵銷美國進入後QE時代對港股負面影響。

有「基金教父」之稱的雷賢達不看好今年底環球股市，料美股最快年底調整，港股難置身事外，但他認為美國如期結束QE反映經濟復甦，故長遠仍看好股市。