CEC瓣數增存經營風險

集團自一○年開展阿信屋零食店後，快速擴張，至今年四月底止，分店總數達192家，最近更公布開設玩具店及雲吞麵、茶餐廳等，而且公司正準備自營網購業務，預計十月營運，主要以銷售糧油為主。面對市場上的質疑，林偉駿認為，「條路需要咁行，當零食業務市場競爭增加，我們無可能跟大隊鬥平，反而要快點抽身出來，所以需發展多元化業務，但一定離不開零售範疇。」

餐飲回本要等幾年

他補充，現時傾向發展大面積店舖，予客戶更多選擇，所以現時的玩具業務亦會以店中店形式經營。他更透露，公司餐飲業務的投資大約為400萬元，但預料2至3年才可回本。

CEC國際截至今年四月底止，綜合庫存按年升34%至2.18億元，預付款及其他應收款（包括零售店舖預付租金及按金）亦隨分店增加，由二○一三年度5,972萬元，升至二○一四年度的1.037億元，急增73.78%，由於業務愈來愈多瓣數，經營風險更惹人關注。

林偉駿表示，零售業務最重要一環是採購系統，而公司做廠長逾20年，本身已建立一個採購分銷系統，只需要加以改良便可，因此當中涉及的投資不大。

分析員指焦點模糊

大華繼顯（香港）研究部策略師李惠嫻則認為，企業多元化發展是好事，惟阿信屋似乎「焦點模糊」了。她補充，CEC國際成功轉型至零食業務，其延伸至化妝品零售業務亦有所成績，但當拓展至餐飲業務時，能否將零售的成功經營模式複製則有存疑。

李惠嫻更指，雖餐飲不會成為其主要業務，但當中持續經營帶來一定的支出，而且至今未能掌握太多關於該業務的經營及利潤情況，難免令市場擔心會否拖累整體業績。

招銀國際策略師蘇沛豐亦認同，會擔心阿信屋的經營風險，但相信可控，又指阿信屋的盈利前景仍有增長，但零食市場不會有爆發性增長，新業務則需時培育，以現時CEC國際的股價，市盈率已太高，不建議買入。該股昨收市報2.9元，市盈率高達80倍，收益率僅0.24%，一年以來股價累升2倍。