滬綜指以上周計，微跌2.5點，上周五收報2,329點。相對於港股一路下跌的走勢而言，A股市場走勢更強，從上周二市場暴跌，當晚人行放水的表現來看，內地政府對於股市護盤，保障大量新股放行，從而降低企業融資成本和銀行壓力的決心非常明顯。
未來內地經濟數據將持續證實減速，但由於樓市降溫，實業投資需求不高，市場流動性充足，資金將在國家引導下持續進入股票市場。我們認為至少在年底之前，內地股市仍將以反覆震盪上行為主。國企改革、藍籌估值修復以及滬港通的資金流入都將形成市場繼續強勢的動力。
市場證實人行對五大行進行5,000億元人民幣SLF，期限三個月。人行此舉類似基礎貨幣投放，相當於降準約0.5個百分點。
由於出乎意料的經濟數據和股市的大跌，導致了人行為突發的SLF投放，主要是短期提振市場信心，將大量貨幣投入五大銀行，以增加其貸款規模。
事實上，5,000億元人民幣規模的低息資金，將確實降低五大行的資金成本，刺激貸款投放的動力，同時通過同業拆借市場，將資金導入資本金規模不足的中小型股份制商業銀行。這樣的直接結果是，未來企業層面貸款條件將有所放寬，貸款利率降低，相關銀行的業績也會有所提振。上周五A股上漲過程中，機構資金明顯增倉銀行類個股，也是股市的積極回應。
中金公司上周發布A股策略報告，指滬港通進入衝刺階段，國企改革如火如荼，A股「紅九月」可期。中金提及，目前距滬港通正式開閘時間或已不足兩個月。受滬港通和內地改革及政策的影響，海外投資者近期對內地的關注度明顯提升。
這已體現在三個方面：一是中報顯示QFII在目前額度已經飽和情況下，較一季度仍有明顯增倉，重要股東持有市值從914億元升至972億元人民幣；二是海外資金已經連續十二周淨流入中國股票；三是全球型基金近兩月對中國的倉位配置比例明顯提升，增倉之快僅在○八年末4萬億元人民幣出台時才有過類似情況。
本周A股市場面臨新一輪密集的新股IPO申購，資金面臨一定壓力，加上恒指技術走勢轉差，這些都會對中資股市場帶來一定調整壓力。本周A股震盪幅度預計加大，但是震盪上行的機會較大。
我們繼續推薦估值較低的金融類藍籌股，同時對於暫時無法介入A股市場的本港投資者，建議適當關注與A股關聯性較高的B股市場的投資機會。
勝利證券首席分析師兼基金經理 李寧