暢談金股匯：美元強勢仍持續

上周聯儲局的會議聲明內容，實際上與過去的沒有太大分別，仍然強調在停止買債後一段長時間維持低利率。不過在利率預期方面則明顯較之前進取，委員預期明年年底利率為1.375%，相對六月時的預估為1.125%。以聯儲局買債行動估計在十月完成，而聯邦基金利率由現時的0至0.25%調升至1.3%水平，若以每次調高0.25%幅度計算，聯儲局亦需要4至5次會議才可將利率調升至1.3%，加息的步伐很大機會較預期為快，自然對美元構成明顯的支持。

金價恐跌穿1200

另一方面，加息步伐可能加快，亦增加了投資者持有黃金的成本預期，導致金價上周出現急跌，而短線反彈後，仍有機會進一步向下，甚至再次跌穿1,200美元水平。

至於蘇格蘭公投結果決定不脫離英國獨立，但這不代表英鎊可以扭轉跌勢。首先，因公投的影響，英鎊兌美元匯價自八月底時的1.66水平急速下跌至1.60水平，但過去兩周已反彈回1.65水平，不排除已提前反映公投結果的利好刺激。

另外，之前導致英鎊由1.71水平回落的負面因素，在公投結束後，難保不會重新受到關注，包括美元轉強、加息預期已先行反映，還有就是明年為英國大選年，投資者對英倫銀行會否加息，亦難免抱有懷疑態度，對英鎊中期走勢不利。因此筆者認為，雖然英鎊短線有可能因公投結果而獲支持，可是後市再次回落至1.60水平機會甚高。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明