瑋論:鐵礦石價尚未見底

昨日談到鋼鐵價格跌跌不休,除因為市場供過於求及銀行收緊對鋼鐵行業信貸外,還因鐵礦石、焦煤、焦炭等原材料價大幅下滑,令生產成本下降,為鋼材價格帶來減價空間。

今年以來,鐵礦石價格已下跌了四成,跌至○九年下半年以來的低點,主要由於中國需求隨房地產市場放緩而減弱。前不久公布的八月份中國工業增加值增速降至○八年十二月以來的新低,預示未來中國鐵礦石需求可能進一步下跌。

但另一方面,澳洲大型鐵礦石生產商必和必拓、力拓、FMG等仍繼續擴產,導致鐵礦石供應續增。今年四大鐵礦石生產商有望實現增產1.1億噸左右,約佔全球20億噸鐵礦石產量的5.5%,而明年仍有1億噸左右的增產計劃。

四大生產商續擴產

四大生產商積極擴產,是因目前國際鐵礦價格與它們的生產成本相比,仍有不少利潤空間,以品位62%的鐵礦石為例,中國到岸價格每噸約84美元,力拓、必和必拓和淡水河谷(06210)的成本分別為每噸42美元、51美元和60美元,因此仍可承受鐵礦石價進一步下跌。不過內地許多鐵礦石生產商已無法撐下去,第二季開始出現礦場關閉,估計年底前可能有約3,000萬噸產能關停。

輝立證券董事 黃瑋傑(作者為註冊持牌人士)