中國機械工程（01829）是國際領先的工程承包與服務商，主要專注於EPC項目，特別專長於電力能源行業。今年以來，中國機械股價反覆調整，顯示國際工程項目出現持續競爭，投資者擔憂其盈利表現。中期業績過後，股價漸見承接，而集團近期亦公布海外承包的新合同，前景轉佳。
雖然歐美、日韓、俄羅斯和巴西的工程承包商都在拓展國際工程業務，但中國機械的優勢仍強，一來已殖根新興市場多年；二來得到中央的強力支持。今年上半年盈利增長8.7%至10.8億元人民幣，總體業務穩定，國際工程承包業務收入、利潤同比穩步增長。
縱使上半年新生效合同金額大幅減少，但下半年情況已大為改善，七月獲阿根廷貝爾格拉諾貨運鐵路改造項目；八月簽署莫桑比克400kV輸變電項目合同及安哥拉索約聯合循環電廠建設與安裝項目；九月則落實簽署巴基斯坦塔爾煤田II區塊露天煤礦項目及電站總承包合同，合共總值約27億美元。截至六月底，中國機械未完成合同量為70億美元；而已簽約待生效合同約為125億美元，手頭合約足夠未來五年的業務發展。
國際工程這個行業雖然涉及不少風險，但集團有中央大力支持，在中東及非洲地區獲取新項目具優勢。現價約為7倍預測市盈率及5厘股息率，估值合理及具防守性，股價短線有轉強迹象，可趁勢吸納，目標5.4元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）