港股經過連日下滑，已失守上升軌，指數的支持位，以黃金比率計算，恒指由三月低位約21,138點上升至本月最高25,293點，以黃金比率0.382計算，首個支持位為23,706點。
部署上，下月兩大焦點為滬港通及四中全會，投資者可趁回調作好低吸部署，對象為受惠國策股份。本年市場投資主題出現大逆轉，由去年表現出眾的澳門股及科網股紛紛回軟，取以代之為回歸傳統價值投資的股份。由於中央積極在內地各行業進行整合及改革，相信假以時日有助企業釋放真正價值。
近日中石化集團旗下的中石化（00386）、儀征化纖（01033）進行資產調配及重組，由於是次調配令儀征可遠離其虧損資產，反之中石化出售的下游資產價值低於預期，以及需接手儀征過去盈利較差的資產，故資產調配後股價走勢各異。
在這基調下，筆者重推四月時推介的上海石化（00338），原因除受惠國企改革，如於八月公告為實現改革方案，提出股票期權激勵計劃，更能受惠AH差價及營運改善。
集團H股昨收報2.59元，與A股收市價3.73元人民幣（折合約4.7港元）有逾30%折讓，在滬港通概念下，AH差價收窄或刺激H股表現。至於營運上，發改委近年積極推進能源價格市場化，自成品油改革方案後，煉油板塊盈利大幅改善。
雖然集團上半年錄得虧損，惟受惠於煉油改造工程全面投產，料可提高煉油效益，加上國際油價下跌，有利下半年盈利。
如投資者於四月時已吸納可續持有，未持貨者則可考慮於2.5元附近上車。
金英証券（香港）零售研究部副總監 李韻儀（作者為註冊持牌人士）