對沖國度：中資股始終好打有限

昨日一覺醒來，美股指數期貨應聲下跌，其實跌幅只不過0.5%，而標普500指數由最高位起計，也只是回了不夠2%，卻已經有弱不禁風，股災將至的感覺。在目前環境，根本長期玩狼來了，只是傾向相信股市會跌的人似乎愈來愈多，沒有因為次次化險為夷的經驗而建立信心，反而是愈來愈緊張。

自己比較相信的故事，是市況只會兩極化發展。明顯有加息顧慮之下，短期內高息股無運行，增長股則依然可以，甚至有機會突圍而出。

選股要識趨吉避凶

另一個強弱的對比，是傳統能源股被拋棄，市場轉投太陽能的懷抱。趨吉避凶，比起預期市場上落的方向更重要。

至於地域方面，一向已經是跟紅頂白，睇好美國而逐步撤出中國。近期中國經濟數據又再度差到無倫，印證了內在問題多多，產能過剩、人工、人民幣太高，令經濟難以復元的睇法，但更差也好，卻不妨咬實牙根，博埋今次。固然數據愈差，中央愈要諗計去救，而且近期追蹤富時中國指數的基金要轉換股份，所以放大了中資股的跌勢，是有頗大值博率去博一次反彈。

不過，滬港通已經是炒到爛的藉口，最好在開通之前便撤退，中國隊始終是好打有限，無論勝負，中資股在下周便要了結，屆時就正式進一步走資，轉移陣地。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）