美國10年期國債孳息率曾經由年初的高位3.01%，下跌至最低位2.34%，上周五已回升至2.62%。目前影響股市的因素，美國方面包括經濟表現，尤其是就業、工資增長及通脹，均影響美國加息時間和步伐，以至環球資金流向。
今年二月美國總統奧巴馬簽署行政命令，將聯邦政府合約僱員的最低工資時薪，由7.25美元調高至10.1美元，一五年一月一日生效，到時會否帶動更多美國人提出加薪要求值得關注。無論如何，聯儲局極可能於十月結束買債計劃，正式終止第三輪量化寬鬆。
歐洲方面，歐央行將指標再融資利率降至0.05%，並宣布購買資產支持證券和資產擔保債券，以支持歐元區經濟。地緣政治方面，美國和歐盟加強制裁俄羅斯，將招致俄羅斯採取報復，還有美國奧巴馬政府正式向伊斯蘭國宣戰，以及蘇格蘭獨立公投。
中港方面，內地正經歷經濟結構調整、轉型和升級，不太可能採取激進的寬鬆貨幣政策。「滬港通」固然是令人憧憬的因素，但如果你是內地投資者，會否有15.69元人民幣的國壽A股不買，反而來香港買23.1港元的國壽H股（02628）？不過，有些在內地有名氣但不在內地上市的股票，可能有機會跑出。
筆者於五月二十七日推介的香港小輪（00050），以當日收市價7.69元計算，持有至今股息加上股價升值回報率有23.8%，筆者會繼續以高資產折讓、高股息率和淨現金三大因素去選股，建立一個資產折讓與被動收入組合。
今次談金利來（00533），集團連續12年全年派息金額都是中期股息的3倍，最新中期股息為每股8仙，如果繼續維持傳統，表示全年股息為每股24仙，以上周五收市價3.21元計算，預期股息率為7.48%。
集團持有的現金及銀行存款高達12.058億元，而且沒有任何銀行借貸，總負債亦只有7.864億元，當中有46.13%為可能永遠不用找數的遞延所得稅負債，即使如此，淨現金仍有4.193億元，截至六月三十日股東資產淨值為每股3.538元，市帳率為0.9倍，資產折讓不大，但仍然能夠符合筆者三大條件中的兩項。
集團資產負債表中，投資物業價值高達22.49億元，佔總資產的52.8%。投資物業主要包括沙田的金利來集團中心，廣州天河區的金利來數碼網絡大廈，以及瀋陽市的金利來商廈，期內為集團提供租金收入和管理費收入分別為7,235.3萬元和2,109.1萬元，年化租金回報率為6.43%。
如果全年派息每股24仙，共需資金2.357億元，集團上半年撇除投資物業重估收益及出售上海長寧區安化路物業特殊收益的淨利潤為1.37億元，已經達標58.12%。
市場先生
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。