美銀推合成證券掹車邊

儘管如此，有投行仍能為客戶提供可間接投資阿里的工具，從阿里新股盛宴中分一杯羹。

長倉軟銀模擬估值

外電報道，美銀為客戶提供的阿里合成證券，簡單來說是長倉阿里最大股東軟銀股份，同時短倉軟銀持有的其他主要股份，如Sprint Corp.、雅虎日本及KDDI等，藉以模擬阿里巴巴估值表現。

據悉，這組合構成的仿阿里巴巴指數，今年三月四日低位至今的指數價格已升約兩倍，目前約有5億美元的阿里合成證券在市場上流通，美銀亦順理承章成為今年來買賣軟銀股份最大的經紀商。

消息指，美銀會為這類產品交易收取最多1%佣金。不過，美銀發言人拒絕評論阿里合成證券的收費。

ELN料早過窩輪推出

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人稱，這類阿里合成證券已不是新鮮事，今年初已有報道，估計這類產品與阿里表現有一定的關聯，但實際需求多大很難說。

他續指，按過往經驗，當阿里這類焦點新股上市不久，市場上就會有直接掛鈎正股的股票掛鈎票據（ELN）等結構產品推出，以回應市場需求。

瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰預期，阿里ELN等產品的推出很大機會早於阿里相關窩輪，因前者較易控制由哪些投資者購買，但阿里窩輪在公開市場自由買賣，發行商較難控制買家，因而較易觸犯新實行的《海外帳戶稅收合規法案》。