內地通脹僅2% PPI跌幅擴大

市場憂通縮逼近

分析師警告，內地通縮風險進一步上升，預期未來兩個月，下調貸存比率或降低存款準備金率的機會增加，同時人民銀行亦會繼續對有需要的領域實施「定向寬鬆」。

內地八月份CPI較七月回落0.3個百分點至2%，為年內次低水平，經濟學者預期，受低翹尾因素影響，即使九月CPI按月反彈，按年增速仍會維持在低位，低通脹局面在年底前難以改觀。令人更為憂心的是，八月份PPI跌幅由七月的0.9%擴大至1.2%，跌幅高於預期，而過往四個月PPI跌幅收窄的趨勢出現扭轉，反映企業活動復甦趨勢已告一段落。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛警告，內地通縮的風險進一步上升。更重要的是，PPI持續走軟，意味着儘管經濟增長放緩，企業所面臨的實際融資利率卻在上升，企業的利潤率也將受到侵蝕，要解決這一周期性問題，中國或需更積極地調整貨幣政策。

存備率料快下調

不過，低通脹亦為政策放鬆提供了更大空間。瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬指出，從製造業採購經理指數（PMI）等領先指數看，中國經濟快則今年第四季度，慢則明年第一季度可能重新進入降速周期。今後兩個月，中國下調貸存比率或調降存款準備金率的機會在上升。同時人行需要運用各種政策工具，對特定的行業、有需要的領域實施「定向寬鬆」。