美國三藩市聯儲銀行發出的一份研究報告，指出外界可能低估加息的影響，重燃市場對「息魔」的憂慮，港股再次未能守穩25,000點關口，月初在大成交配合之下的急升被完全蒸發。
目前環球經濟形勢可說是極為複雜，一早推行量寬政策的美國和英國經濟率先復甦，兩地明年加息只是遲早問題。另一邊廂，歐洲和日本的經濟仍是令人憂慮，前者更要減息和量寬雙管齊下，反映情況甚為嚴峻。
預期在美歐息差擴闊之下，資金最終還是會流入美元資產，可抵銷美國加息的不利因素，從而支撐美股。
至於港元與美元掛鈎，港股目前估值亦較美股便宜，同時有「滬港通」因素可投資A股市場，都可吸引外來資金流入本港。不過，近年港股每次出現升浪都主要由熱錢所推動，與其他新興市場相似，亦正因為資金流向的形勢難測，令港股走勢更添波動。
港股於現水平暫不見泡沫出現，但卻肯定有更大的資產泡沫將會形成，未來的殺傷力可能較以往金融危機更強勁，因此在投資上仍要步步為營。
鴻昇證券資產管理部董事總經理 陳蓓敏（作者為註冊持牌人士）