上周末公布的美國八月份非農就業報告意外轉弱，八月新增非農就業人數由七月強勁的20.9萬下跌至14.2萬，遠遠未達預期的23萬。然而，這一下跌似乎只是此前幾個月強勁增長之後出現的暫緩。包括ADP就業報告（八月新增就業20.4萬），以及失業率的持續下跌（八月由6.2%跌至6.1%）都表明美國就業市場仍在持續復甦中。
美國勞工部剛公布的七月份職位空缺數接近十三年以來最高位，而自願離職人數更是達到六年來最高，表明人們對於找到新工作的信心明顯增強，就業市場持續好轉。
然而，以上改善仍然不足以立刻令耶倫改變其貨幣政策主張，因最關鍵的時薪增速八月份仍然維持在按年上漲2.1%，和七月份的修訂值持平，和耶倫心目中的理想水平3至4%仍有一段距離。
由於目前通脹率也在2%左右，這意味着美國人的實際消費力增長幾乎停滯。七月份美國實際消費支出按月小幅下滑0.2%，而從八月的時薪數據來看，預計八月的消費數據也不會帶來太大的驚喜。
由歷史數據來看，非農就業數據與美國GDP增速一直有密切的正相關關係，故此次八月非農數據轉弱或多或少令市場產生一定的擔心，特別是關於第三季度的經濟增長是否會受影響，然而這又與近期強勁的經濟數據相矛盾。
ISM製造業PMI指數八月份勁升至59的高位，創下三年來最高，而ISM服務業PMI指數更是升至59.6，創下○五年以來的最高位，顯示整體經濟持續高速擴張中，這八月轉弱的非農數據顯得無法令市場信服，而更合理的解釋似乎只是數據暫緩，而非經濟層面出現的問題。
近來受到美國正面積極數據的鼓舞，美國股票指數一再上升，標普指數預期市盈率升至14.97倍，大約相當於其在○六年年底時候的水平，且遠遠低於九九年的預期市盈率歷史高位，從歷史數據角度來看目前的估值並不算太離譜。且經濟層面仍然看不到明顯的問題，故而市場上雖然存在短期內小型調整的可能，但大跌的可能性仍然比較小。欲入市之投資者可待標普500指數接近1,950點時決定。
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浩邦金融董事 梁彥穎