面對歐元區經濟疲不能興，歐洲央行出乎意料雙箭齊發，三個關鍵利率一起下調，只留下買債規模多少為後着，以待觀望烏克蘭局勢發展。環球股市雖未見大幅波動，匯市卻鬧得亂哄哄，國際金融秩序難免將重新洗牌。今次喜的是歐洲決心力挽狂瀾，憂的是投資泡沫或加大膨脹。
當美國完成量化寬鬆（QE）使命，期望重回利率正常化之際，歐元區卻選擇走美國的舊路。兩大發達經濟體有如玩蹺蹺板，美國印鈔時、歐洲緊縮；美國明年加息幾成定局，歐洲則將息率降至無可再低。當美國下月宣布全面停止買債，歐洲則開始買進。再具體分開是兩大陣營，歐洲和日本同舉貨幣寛鬆旗幟，美國和英國則準備收緊政策。
其他國家亦如臨大敵，南韓表示可能採取行動，對抗日圓近期的跌勢，韓圜若跟隨貶值，新一輪貨幣戰爭蓄勢待發，人民幣也暗地裏先發制人。歐元息率降至接近零，已取代美元成為套息貨幣新貴。歐央行連番舉動，抗通縮為盾，助德國為首的出口經濟體為矛，勢必引起匯海的一場攻防戰。
近期「下一個日本」和「歐元一算」成看淡歐洲的兩大論點，是否會步日本後塵，要印證來日方長。不過，歐元跌穿一點三關已立竿見影，高盛預測到一七年將跌至一算水平。回顧歐債危機最惡劣時期，「一算」的預言絕不算少，歐債危機證實沒想像中可怕，惟歐洲亦步入L型經濟形態，人口老化、福利主義、雙位數失業率等。歐洲未來面對的是經濟結構失調，暫時的最大敵人是通縮風險，日本乃前車之鑑，更可怕的可能是要逃也逃不掉。
歐央行擬買入資產抵押證券，「歐式QE」與聯儲局QE買國債的本質有別，但數量可能更高，負利率、量寬、套息交易將把股市推向更高、更危險的邊緣。量寬是一面雙刃劍，藥力且甚短暫，日本這二十年來仍走不出泥淖，一年多前的「日式QE」又是一場空，故此歐元區內部對推行QE亦傳意見分歧，假如德國是反對者，將來QE的推行未必順遂。
年初時市場充滿樂觀情緒，一四年被視為「歐洲復甦年」，但復甦未到上半年僅曇花一現，只有美國風光獨好，然而，天秤過度傾斜亦非好事。資金流向無疑將加劇市場的波動性，現今已開啟歐元套息交易和負利率年代，美股狂牛亂舞，歐中日等尚未「上岸」，刺激經濟欲速不達，金融市場也不見寧日。