險資水浸掃起內房

有投行消息稱，越秀地產昨下午開市，以及碧桂園尾市出現大手買盤「托價」，資金主要來自中資，當中亦包括中資保險基金，這些自六、七月時已「儲貨」的中資昨亦有買入其他內房股。

看好內房股前景

據悉中資認為整體H股現處高位，沒追貨意欲，內房股則有望受惠國家十月後放寬信貸及樓市政策，以折讓價供股的內房相對具較大投資價值，現時中資保險基金「水浸」，卻欠缺投資出路，遂樂意中線投資內房股，甚至參與供股，若供股認購不足，亦願意認購不足部分，變相為內房企業提供發展資金。

內房今年上半年淨負債率（%）

上市內房整體行業負債率*

近期碧桂園及越秀地產先後宣布供股集資，令內房資金狀況備受關注，會否有更多內房股加入供股集資行列。內媒引述消息指，還會有一至二家上市房企籌備供股集資，短期內將有停牌公布。

券商憂信貸惡化

儘管近年內房股少有供股集資，大多以發債形式籌集資金，但由於以美元優先票據形式發債息率最少8%以上，加上內房股近月股價回升，供股所需的成本較發債便宜，成為內房供股集資誘因。

內地樓市持續疲弱，雖自今年中以來各地陸續放鬆限購等調控樓市措施，令受限購影響的城市不足十個，但銷售未明顯增加，加上減價去存貨增加供應，放慢資金回籠速度。

高盛發表報告指，基於內房財務槓桿惡化，以及樓市庫存持續增加，故此將內地房地產業評級由「中性」降至「負面」。

報告指，內地發展商的財務槓桿自○九年以來一直上升，過去十二個月增長更加快，但高盛認為，即使債務負擔增加，惟短期償還債務的能力仍處合適水平，未出現即時信貸壓力，但擔心內房信貸狀況會惡化。

營改增或明年推

另內媒引述消息指，中國財政部正加快研究房地產行業「營改增」（營業稅改徵增值稅）方案，明年有望與建築業同步推行。報道指，目前房地產業繳納銷售不動產營業稅的稅率為5%，外界普遍預期改徵增值稅後，稅率為11%。

不過，有指財政部已針對房地產業進行模擬測算，測算採用17%增值稅稅率，即意味着房地產業將成為至今所有已實施或正醞釀的「營改增」改革中稅率最高的行業，或令房企成本再上升。