大行匯報：青啤行業競爭激烈

該行表示，在重估青啤時，主要考慮到預期青啤一四年銷售增長，將從原來的16%下調至13%，以及青啤在積極推動第二級品牌時，為要達成一四年1,000萬千升的銷售目標，致使平均售價增長預測由+2%變為-2.4%。

該行又指，雖然青啤重組及調整產品組合後，預期EBITDA盈利率將有所改善，但就不足以將青啤的投資評級上調至「買入」，主因是該行對啤酒行業間競爭激烈的市場環境保持審慎看法，加上市場上其餘三大主要競爭對手，繼續對高端啤酒市場帶來壓力。

最後，該行認為，未來青啤的主要風險包括同業之間競爭環境的變化、產品平均售價增速以及原材料通脹上升等因素。