人幣新衍品吸「溝貨」客

上半年人民幣匯價急跌，不少投機升值的炒家損手，目標可贖回遠期合約（TRF）更成為重災區。銀行界人士稱，儘管人民幣再現升值預期，但投資者已對TRF敬而遠之，銀行主要銷售兩年期的比率平價遠期合約（RPF），每月結算，以期在人民幣波動期間「贏多輸少」，相較達到目標價才有收益的TRF更穩健。

企業開倉毋須入場費

RPF合約期普遍為兩年，每月據合約定價結算，以看好合約為例，若人民幣低於合約結算價，企業虧損額或為普通遠期合約兩倍或以上。據悉，企業簽訂有關合約毋須入場費及本金，只要對沖規模在銀行認為客戶可承受風險及對沖需求內即可。

有港銀人民幣業務主管亦表示，儘管人民幣衍生產品市場仍然淡靜，未回復至今年初的暢旺水平，但投資者已開始留意重返市場的機會，相信第四季的市場會顯著轉趨活躍。

人民幣反彈令市場重拾信心，信銀國際司庫陳鏡沐七月時稱，該行財資部上半年人幣相關收益按年升近六成，主要來自不同的外匯及衍生產品收入，當中亦包括RPF，並指七月起，更多客戶有對沖人民幣升值需求，展望下半年收益會比上半年佳。

人幣今年僅累跌1.6%

人民幣上半年急跌2.49%令不少投資者損手，惟隨中國經濟轉趨樂觀，匯價逐步改善，截至昨日收市，人民幣今年至今的跌幅已收窄至1.6%。

資深財資市場人士陳鳳翔稱，年初人民幣下跌時，大量TRF成為「蟹貨」，是人民幣匯價回升的阻力，至今大部分一年期TRF已到期，加上全球「去美元化」加速，令市場對人民幣的需求進一步上升，相信人民幣匯價在下半年可以收復上半年的失地。