Market Insight：電力股有條件炒上

常言道，半杯水可看成半滿或半空，假如數據於今年五月，股市牛皮悶局時登場，震盪恐怕難免。不過，近日熱錢憧憬滬港通，以及中央的微刺激經濟範圍逐漸擴大，下半年數據愈差，中央穩增長的力度便會愈大，銀根更鬆以激發投資。

隨着今浪升市火車頭中移（00941）、港交所（00388）開始力弱，本來內銀股是有條件接力炒落後，無奈中期業績，多見不良資產比重在上升之中，結果未能吸引到基金經理，短期選股，變得要更花心思。

古勝冇點你2014/08/25

萬里長空

燃料成本續下降

電力股是少數值得留意板塊，華潤電力（00836）的中期業績，營業額358億元升10.8%，盈利60.64億元，升13.8%，貼近市場預測上限，每股派中期息8仙。業績增長多得燃料成本持續下瀉，上半年動力煤價格最多跌過15%，潤電在燃料方面開支，延續了一三年的勢頭，期內平均售電單位燃料成本，為每兆瓦時194.8元人民幣，按年減少11.7%，標準煤單價錄得9.2%跌幅，管理層估計全年燃料成本會比一三年節省8%。

再者，一三至一五年是潤電新設機組投入的高峰期，上半年發電廠售電量達9,070萬兆瓦時，按年有8.3%升幅，新投產火電發電機組帶來額外產能外，還有風電發電機組，分別帶來2,900兆瓦和328兆瓦的貢獻。

單睇股價反應都知，潤電業績合格有餘，上周累積升6%，創52周新高，美銀美林估全年賺116.6億元，儘管有點保守，市盈率亦僅得9.7倍，一來係去年下半年，華潤系醜聞下弱勢的一次修正外，早前市場對上網電價可能跟隨煤價下調的因素，也過分反映。

有貨的捧場客，值得繼續持貨坐享其成，無貨又嫌佢短期升得太多，不妨留意潤電業績曝光後，資金開始炒作其他幾隻估值較低的電力股。

華電貨源入強手

上周五大唐發電（00991）及華電國際（01071）股價分別升5.7%及1.1%，兩股一四年PE不過9.9倍及7.3倍，在下看好華電今年水電項目收入，七月配股後貨源落入強者手，近日股價亦步亦趨炒落後，本周公布業績值得留意，看來七月的高位5.79元，應該唔會係今浪頂位。

自從內地家電補貼政策退出後，家電市場銷情下滑，加上遇着經濟增長放緩，家電股業績大走樣，股價表現大大話話經已靜咗成大半年有多，近兩個月亦顯然未能分享到魚缸大升浪。直到上周初，見創維數碼（00751）股價曾現異動，見高位4.28元後出現回吐，上周五最後收報4.15元，下跌1%。

有內地傳媒報道，國家將對高效節能家電產品啟動新一輪政策性補貼，如無意外會在「十一」黃金銷售檔期前推出。但講到明係針對「高效節能」產品，相信能得益的都係有研發新產品能力的大型家電品牌。

家電股弱勢未改

不過，相關消息上周五未見得對板塊氣氛起到多大刺激作用。除創維股價低收，TCL多媒體（01070）亦跌1%，海爾電器（01169）升0.4%，收報23.15元。匯銀家電（01280）算係異數，股價急升30%收市，報0.55元，主要係公司公布中期業績由虧轉盈，賺4,128萬元人仔，以上周五收市價計市值5.7億元計，股價急升又顯得有道理，但同傳聞再有家電補貼政策推出的消息應該冇大關係。

另一方面，如無意外，尚有不足兩個月滬港通就啟動，唔少券商都忙到一頭煙，但聽聞唔少內地券商的交易系統尚未準備好應付交易量急升的問題，係咪能夠如期通車，仍有待觀察。

除了券商要作好交易系統的準備之外，投資者即使未有計劃透過滬港通買A股，亦宜適時加強對A股市場運作的認識，皆因兩地魚缸進一步融合係大勢所趨，日後要掌握港股行情，唔多唔少都要了解下A股情況。總之，影響魚缸表現的因素會變得更複雜，揸鑊鏟搵食思維都要與時並進，始能增加勝算！

古勝