蘇格蘭公投鎊勢波動

恒生投資服務首席分析員温灼培稱，蘇格蘭脫離英國問題不大，惟在北海油田爭議下，或出現利益分割問題。若蘇格蘭成功獨立，短期對英鎊不利，建議拋空。若英國維持完整，在經濟強勁及年底加息預期下，英鎊兌美元匯價料見1.73至1.74美元。

萬六億鎊資產面臨風險

市場及反對獨立人士擔心，蘇格蘭經濟支柱之一的北海油田產量逐年下降，同時人口老化較英國嚴重，蘇格蘭經濟及財政不樂觀。研究顯示，蘇格蘭銀行業資產達1.6萬億英鎊面對市場風險，等於當地國內生產總值（GDP）的12倍，比率不但高過英國的4倍，更較冰島於金融危機高峰時的10倍還要高。

蘇格蘭佔英國經濟比重

英鎊今年走勢 分析認為，蘇格蘭公投在即，英鎊風險溢價會趨升。 （資料圖片）

英國各大政黨及英倫銀行行長卡尼先後重申，拒絕脫英後的蘇格蘭留在英鎊貨幣聯盟，意味未來會有一大堆問題有待解決，包括日後採用的貨幣、如何建立外匯儲備、會否承擔英國現有1.2萬億英鎊債務、能否及時加入歐盟或歐元區等，或造成對沖基金狙擊藉口。

失「後盾」 或爆走資潮

法興英國首席經濟師希拉德向獨立派潑冷水，認為他們相信蘇格蘭獨立後續可採用英鎊是「自欺欺人」，同時亦難以加入歐盟與歐元區。瑞銀更預期，憂慮日後會失去英倫銀行作為「最後貸款人」，蘇格蘭獨立公投前會爆發走資潮，情況有如捷克斯洛伐克分裂及九五年加拿大魁北克獨立公投前情況。

以愛丁堡為基地的標準人壽保險表示，正洽購倫敦金融城一項大型寫字樓項目，若通過獨立公投，會以此作為集團總部，並於蘇格蘭以外成立公司，隨時將業務轉移；萊斯銀行則委任一個12人小組，研究獨立公投對客戶的影響，以及將總部遷離愛丁堡的可能。

英債響警 短期難復AAA

評級機構惠譽警告，若蘇格蘭獨立後，沒有分擔英國債務，英國負債比率將跳升9.5個百分點，意味需要更長時間才可恢復「AAA」最高評級。

英鎊過去一年節節上揚，七月十五日漲至1.7192美元的近六年高位。不過，國際貨幣基金組織（IMF）稱，英鎊遭高估10至15%。

近期英鎊逆轉，不排除有炒家就公投不明朗因素推低英鎊。摩根士丹利歐洲外匯策略主管斯坦納德稱，若民調顯示支持與反對獨立比率差距拉近，英國資產市場料出現風險溢價，外資卻步令英鎊受壓，該行料蘇格蘭通過脫英有25%，屆時英鎊或冧7至10%。

卡尼早前發表季度通脹報告時，首度披露若蘇格蘭通過獨立公投，英倫銀行會制訂應急計劃。有憲政專家預期，屆時英國首相卡梅倫會就英鎊及國債前景發表緊急聲明，防範英鎊遭狙擊。