投資動向：新Phone潮掀炒風

舜宇高位待突破

坊間近月已不時流出iPhone 6設計及功能特點的消息，造勢多時。有估計首批iPhone的出貨量可達到近7,000萬部，原因是現時使用iPhone 4及iPhone 4s的舊機用戶數量多，存在龐大的換機需求，加上新手機朝大屏幕的規格發展，吸引力提升。

有報道指協助其組裝的廠商富智康（02038），估計今年iPhone 6產能可達1.2億部，是iPhone史上出貨量最多的型號。銷情看好之下，率先受惠的將是提供零件及設備的供應商。現時有供貨的包括瑞聲科技（02018）、舜宇光學（02382）及富智康等。

舜宇光學為手機提供相機零部件，在行業內具領導地位，生產的手機鏡頭像素可達800萬及千萬以上，強勁的開發能力，並可全面進行自動組裝及檢測。上半年盈利增長三成至2.57億元人民幣。

蘋果公司外，內地的手機品牌強勢崛起，智能手機整體出貨量需求帶動，是其業務增長的主要動力。股價二月開始升浪，累升約八成，短期實際已反映了對業績及iPhone 6的因素，或需待其推出後帶來更大驚喜，才有機會突破技術阻力。

中移數碼通受惠

市場預期iPhone 6的功能，將明顯較之前型號強化，需要更快的傳輸速度來配合，勢加快4G上客量。中移（00941）七月4G用戶淨增649.4萬，創有紀錄以來新高，用戶累積至2,043萬，上半年盈利577億元人民幣，按年倒退8.5%，但較預期好。股價經過一輪急升後，上周高位96.5元，短期能否重返「紅底股」，當然要待大市整體氣氛配合才有機會，但中移現時的4G網絡較為完善，全年目標是5,000萬名4G用戶。

加快4G用戶上客

本港電訊商方面，多間已推出客戶預留iPhone 6的推廣，同樣有助4G用戶上客的加速進行。由於本港的流動電訊隨行業併購而出現變化，價格競爭緩和，整體月費逐步上調，將有利於利潤率的提升，多間券商對前景睇法偏向樂觀。

數碼通（00315）早前發盈警，料全年盈利最多跌四成，但巴克萊就認為這已屬預期之內，行業整合在六月開始，預期明年才反映出來，重申數碼通「增持」的評級，目標價12.8元。該股六月開始發力後，於11元之上整固，11元有一定支持力。

手遊股忌盲目跟

市場對新一代iPhone期望甚高，預期可帶動另一浪智能手機的革新熱潮，令其他手機商會在設計及功能上再進行比併。另外，隨傳輸速度加快，可容納更多手機內容，有利於屬下游產業鏈的各式手機內容供應商，包括手遊商。如早前公布中期虧轉盈的IGG（08002）、第三方支付服務商如百富環球（00327）、網絡平台經營者如阿里巴巴、互聯網公司騰訊（00700）都屬受惠之列。

不過，手機的更新換代，用戶改用4G網絡需時完成，過程是快是慢，有待觀察，下游產業鏈的真正得益可能要到明年才逐步顯現，暫時還是一個憧憬。目前，這類股份的估值絕不便宜，個別手遊股雖受惠整個行業的增長，但礙於行業的門檻不高，競爭激烈，且遊戲缺乏持續性，投資者切忌盲目上車，要留意箇中風險。

關注行業下一戰場

據IDC資料，全球智能手機第二季的出貨量超過3億部，創紀錄新高，其中Android佔出貨量84.7%，iOS則由去年的13%，下滑至11.7%，相信是與期間蘋果公司沒有推出新機有關。

Android手機出貨量大為增加，但超過一半都屬200美元以下的手機，反映中低端品牌，包括內地的聯想（00992）、中興（00763）、華為、酷派（02369）近年快速崛起，性價比高的手機廣受歡迎。從產業的周期來看，市場已進入百花齊放，逐漸脫離過去的高增長時期，純手機股估值重回較合理水平。

看好智能穿戴產品

然而，科技繼續大步向前走，有專家預期繼智能手機之後，下一個戰場將是智能穿戴產品。

除蘋果公司、Google等科技巨擘積極研發之外，聯想早前透露未來將推包括智能眼鏡的可穿戴智能產品，小米及富智康等亦瞄準這類產品的潛力，可穿戴設備的出貨量將勁升，投資者可密切留意相關市場的發展。