港交所在二○一二年於《上市規則》內加入《環境、社會及管治報告指引》，並在一三年起的財政年度內實施，換言之，今年開始的上市公司年報內，會陸續根據指引作出報告。
昨天有調查指出，近九成受訪香港投資者認為，上市公司的可持續發展計劃，會影響其投資決定，並相信有企業責任的上市公司，有較佳業績表現。這結果儼然為上述指引搖旗吶喊，卻有以偏概全、有失公道之嫌，忽視這指引令不少上市公司感到困擾，不但執行困難，甚至被迫背離為股東謀福祉的目標。
近年全球多了談論良心投資，業務造成環境污染、員工待遇欠佳等的企業被窮追猛打。由於該調查的大部分受訪者為高級管理層及專業人士，看重企業責任可以理解，卻很難說是整體投資者的縮影，相信有更多不同階層投資者的看法未被反映，因而有可能為上市公司帶來不必要的壓力，實非健康。
港交所在一一年就引入《環境、社會及管治報告指引》進行公眾諮詢，結果反對者眾，只好將指引列為建議常規，適用於一二年十二月底以後的財政年度，到明年或之前，部分建議的披露責任，將提升至「不遵守就必須解釋」的層次。就目前所見，企業責任相關內容較令人有印象的，就只有那些大力投放資源去辦社區活動的大企業。
坊間最喜歡引用外國經驗，例如說有九成三全球最大企業已做到，相對而言，中國及香港公司這方面的質素排名最低，不無批評之意。這真的代表香港的上市公司不思進取嗎？抑或形勢所限，難以輕鬆撥出資源來做呢？如果對不同公司的現實困難缺乏理解，實在不宜妄下判斷。
其實，不少上市公司並非無心，而是無力、無資源。指引中包括工作環境質素、排放物、營運慣例及社區參與四大範疇，每個範疇再分多個層面，總計幾十個指標，而且內容空泛，也不容易量化，要上市公司自行摸索，豈不是講就容易，卻難為了不知具體如何執行的公司管理層。
目前的過渡期時間緊迫，港交所有提供合適支援嗎？有否教育投資者如何正確理解指引的含意？對大企業而言，要達標不難，最困難肯定是中小型公司，管理層如要花很多時間做匯報，難免影響業務運作，如找合規顧問幫忙，又要額外花筆錢。
社會對傳統的價值觀在起變化，不少人認為企業不應單單追求盈利最大化，應將社會責任算入企業利潤內。可惜，社會企業責任不是量化及匯報般簡單，若投資者無法有效接收及分析訊息，上市公司又被「硬性」要求匯報環境、社會及管治績效，結果不只徒然，更成為擾民舉措，加重上市公司的行政負擔及成本。