綠色動力環保（01330）近日走勢轉弱，股價從高位回落如此多，主要有三個原因。
一是多隻新股表現欠佳，令到本身質素就參差不齊的新股氣氛冷卻。二是公司一上市不夠兩星期就公布盈警。雖然在招股書中公司早已提醒大家2014年上半年因缺乏新建項目，在建築部分收入同比將大幅下降，但認購新股的投資者當中，很明顯或少於10%的人會把招股書看一遍，故盈警公布進一步影響綠色動力的投資情緒。
第三，上星期里昂給綠色動力環保發出第一份投資報告，雖然報告評級為買入及目標價5.2元，但是投資者更注重裏面的細節。
投資者原本對於公司今年盈利增長預期為大約15%左右，但根據里昂報告，因今年上半年沒新建築項目及存在上市費用，預測今年盈利增長只在10%以內。即使里昂預測公司明年盈利增長40%，但市場明顯對於新股只抱短線信任，股民還是先沽為妙。
先假設公司上市的帳目不存在水分，如果是這樣的話，從市值及每天垃圾處理量去比較綠色動力跟其同行，綠色動力環保在這價位的確是存在了某程度的安全邊際。首先，光大國際（00257）現時的每天垃圾處理量是公司的一倍，而其固廢處理市值在250億元以上，但綠色動力市值卻只得39億元。
大家可能會說光大國際規模及上市時間都要比綠色動力深厚，因此存在不成對比的溢價是合理。那麼我們可以把綠色動力跟另一間固廢處理公司比較。首創環境（03989）同為北京國資委旗下的公司，公司的營運紀錄比綠色動力還要短，其目標是在3年內達到每天垃圾處理量6,000噸，即是等同於現在綠色動力的處理量。
首創環境在還沒有盈利，規模需要三年時間才追上綠色動力的情況下，市場仍然願意給達33億港元的市值，所以那麼綠色動力的確是存在長線被重估的機會，現在缺乏的只是市場的信心。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
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