滬港通難谷起大市

恐「向下炒」填平價差

市場憧憬「滬港通」可以就AH股進行套戥，H股較A股出現超過四成折讓的股份已率先被炒起。洪灝接受本報專訪時表示，「滬港通」推出無疑是利好市場的成交量，但認為對指數的影響遠低於市場預期，因為資金淨流動量有限，加上指數表現主要受經濟基本面表現影響，坦言個人對「滬港通」政策為市場帶來利好預期是低於市場共識。

他又提醒，要注意AH股股價有機會出現雙雙向下收窄差價，將有別於現時單向炒上的情況。

去年十一月十八屆三中全會提出要推動國企改革，相隔大半年，國資委本月中正式公布有關的試點工作正式啟動，同時公布選擇了六間中央企業作為改革試點企業。洪灝表示，對被選中開展混合所有制經濟試點的中國醫藥集團及中國建築材料集團看高一線。

他解釋，開展上述試點改革，反映出中央將會引入更多民間資本進入相關企業，國家持股下降，認為獲選的企業股份具投資潛力。

叩A吼國防軍工板塊

洪灝表示，隨着中國經濟實力提升，近年與周邊各國的爭端亦正升級，加上美國亦對太平洋勢力重新進行部署以達制衡之效。他指，由於港股並無國防及軍工等類別股票，認為在A股中的國防及軍工類股份都具投資潛力。

他又指下半年看好稀有有色金屬股及農業股的表現，受中國經濟增長放緩影響，大宗工業商品包括銅及鐵礦石的價格持續走低，但稀有金屬包括鎳及鋅的價格由年初至今，已分別升40%及逾10%，料相關企業的股價表現有望受帶動。

他稱，一三年下半年開始內地農民受養豬業利潤微薄影響下，母豬亦被屠宰，令母豬存欄量下跌，豬肉生產鏈出現斷層，預期下半年豬肉價格將會出現上升，認為從事養豬業公司的股份會受惠。

近期，A股市場的白酒股股價出現大幅反彈，不過洪灝提醒，內地白酒、紅酒、葡萄酒及奢侈品等銷售極受反貪腐政策影響，早前股價亦累積一定的跌幅，因此此輪反彈是受短期市場炒作帶動，認為反貪腐政策仍會左右股份表現。

交銀國際洪灝小檔案

曾歷任摩根士丹利亞太地區資產分析師（悉尼）、花旗集團全球資產策略師（紐約）、BMC中國研究董事總經理以及中金公司全球策略師和執行董事

專業資格：CFA資格

畢業於北京對外經濟貿易大學、澳洲新南威爾士大學