對沖國度：中資股跑輸怪不了人

在目前環境，要贏大錢惟有坐貨。短炒受制於低成交及低波幅的情況，贏的話肯定只是有限數，反而唔好彩隨時輸到嘔，值博率其實一般。

自己固然一路因應滬港通作較長期部署，倉底偏向博升，但除此之外，對於在香港增加其他中資股比重的興趣甚低，只是非常選擇性吸納，注碼亦有限，其中一個原因，是中資股不少對於市場的睇法似乎並不明白，甚至愛理不理。

市場厭惡偏離本業

最簡單，一個大忌便是用公司錢去買理財產品，近期便有些例子股價原本升得好好地，公布買理財產品之後便倒頭逆轉。

一來是市場擔心這些產品陸續會爆煲，就算某個產品本身無問題，整個市場卻有機會出現火燒連環船的狀況。

二來投資者買股票，是買公司的業務，而不是委託公司去投資，假如真的想買理財產品，大可以自己操作，無需要隔了一重。

從股價的表現，就知道市場是何等厭惡這種做法，公司決策人理應要知，卻好像沒有常識。最慘是新上市不久的公司也來這一套，即是圈錢來買理財產品，理論上不如不上市。

任你機關算盡計晒數，都不可能迴避這種風險，唯一的做法，就是減少投資中資股。所以中港股票一潭死水，大幅跑輸美股甚至其他新興市場是怪不了人，其實狀況和九十年代初期的日本是有點相似，現在只是去博小陽春，而不是期望大升市。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）