搜財奴:天合化工以大取勝

星期日早上,上網尋找寫稿靈感,但跟近日市况相若,似乎沒有大主題。

上周四晚美股下跌,說是因為有民航機在烏克蘭被親俄武裝份子擊落,怕會令東、西方關係更緊張所致。邏輯如何,似乎沒有人太在意,但美國官方及民間傳媒,似乎就出盡力要將俄羅斯塑造成幕後黑手。我沒有意思說,俄羅斯或其總理普京,對此悲劇毫無責任。但假若要硬說,他們刻意策動此事,就未免有點硬來了!這是國與國之間,政治角力的後遺症,美國在伊拉克留下的亂局,其實跟此不遑多讓!

但問題是,美國似乎正利用是次機會,要迫令歐盟跟自己一樣,對俄羅斯進行更嚴厲的制裁。香港股市中,散戶熱炒的俄羅斯相關股份不多。刻意去找,就只有小賭王何猷龍先生名下賭股凱升(00102),其在海參威的度假村連賭場的第一期項目,預期將於本年底前開業。很明顯,公司將可能面對極大不明朗因素。但同時,在美國政府進一步制裁俄羅斯下,美國公司積極參與競爭俄國其他博彩項目的可能性,就大大的降低了。觀乎上周五凱升的股價表現,只跌1.62%,似乎市場現時並未太過擔心!是否趁低吸納?是基於政治判斷,多於一種基本分析。

估值低於海外同業

反而是服務於中資大行機構客戶部的舊同事杰夫,推介的半新股天合化工(01619),走勢愈走愈好。兄台告知我,此公司製造包括手機玻璃面用防手指模塗料在內的高檔次化工品,技術和產品水平屬世界級,估值卻低於海外同類同級股份,公司掛牌近二十個交易日,很快包銷投行就可在「禁論期」(Black out period)過後出研究報告唱好。

事實上,以名氣不如阿里般大的半新股而言,天合化工的市值可謂非常巨大。定價1.8元,掛牌日曾低見1.78元,其後便反覆升破2元,上周五更高見2.32元,收報2.28元。在日前完成超額配售4.23億股後,公司市值已超越582億港元,只要一、兩次業績對辦;成交量與市值合比例,進入類似富時或大摩資本等股票指數之機會甚大,有炒作藉口。

近日,全球股市在聯儲局主席耶倫開口品題後,西方金融分析師和財經傳媒,大部分亦緊跟其口徑。高呼有泡沫是指定動作,但幾乎無人敢說,當下就是清貨離場的最佳時機。印象中,最被神化的聯儲局前主席格林斯潘,那句街知巷聞的「非理性亢奮」,也是說了近五年才見金融海嘯!

興業僑豐證券董事 鄭家華(作者為註冊持牌人士,管理客戶持有天合化工)