滬港通炒：電力股升浪可延續

最近環渤海動力煤價格指數創下歷史新低，煤炭價格繼續維持下行趨勢，多間大型煤企紛紛降價，而處身下游的電力企業則受益於成本下降。根據國資委統計，電力行業今年首季在各大行業的利潤增幅中排名第一，火電行業的綜合毛利率達23.8%，按年上升2.5個百分點，創下了近八年以來的新高。

另外，今年首五個月，全國累計用電量達到21,638億千瓦時，按年增長5.2%，其中火力發電企業及水力發電企業的累計銷售收入分別錄得按年2.2%及16.3%增長，累計利潤總額亦分別同比增長34.2%及16.3%。

水量增加利水電股

現時上證180及上證380指數涵蓋的電力股超過十隻，包括長江電力（600900）、國投電力（600886）、國電電力（600795）及樂山電力（600644）等，其中長江電力為內地最大的水電上市公司，可持續受惠於內地的再生能源政策。另外，目前港股市場上的純水電公司比較稀缺，且長江電力的盈利穩定及高分紅率，因此入選滬港通名單後，相信可受到海外投資者的歡迎。

水電業務通常較受來水情況影響，由於去年長江上游來水偏枯，拖累長電純利跌14%，不過，今年來水情況已見明顯改善，公司首季收入亦增長3.7%，至35.66億元（人民幣．下同），盈利增長27.9%至6.36億元，上半年發電量更按年增長4.9%，至420億度。

至於國投電力，其母公司國家開發投資公司，最近獲國資委選為改革試點的央企之一。近年集團業績表現突出，去年實現利潤65.8億元，按年大幅增長183.8%，純利更按年大增213.6%至33.1億元，連續兩年實現200%以上的增長。集團早前亦發盈喜，預期上半年純利將增長七成以上，水電及火電全面豐收。其中雅礱江為集團最大的資產，目前裝機1,230萬千瓦，較去年大幅增長78%，是公司業績高速增長的主要原因。

高昇