近年全球主要國家房地產價格持續上升，主因歐美及日本央行維持超低利率政策，加上美國及亞洲經濟基本面持續強化，令資金持續流入房地產市場，帶動環球房地產股票基金持續做好。
事實上，美國經濟今年第二季加快成長，已帶動該組別由第一季僅升3.36%，加速至第二季升約7.49%，高力國際全球投資者情緒統計報告更顯示，未來半年高達92%的美國投資者，會增加地產板塊投資比重，現時是否值得布局？
歐美日央行持續實施寬鬆貨幣政策，刺激資金流入成熟市場，令成熟市場自去年起大幅跑贏新興及亞洲市場。隨着美國經濟下半年復甦速度加快，亞洲出口動力有望回升，加上多國經濟結構持續優化，以及估值相對成熟市場存有折讓，區內資產重新受市場追捧，尤其房地產企業。
其實近年亞洲企業每股自由現金流及股東回報率均持續上升，而企業債務水平則見下跌趨勢，反映區內企業營運狀況理想，盈利表現穩定。
此外，亞洲基本面相對較佳，如較低的失業率及較高薪資增長，加上區內國家擁有龐大外匯儲備，具備抵抗資金可能大幅流走而引發的流動性問題，而且MSCI亞洲（除日本）地產指數目前預測市盈率及市帳率僅達11.44倍及0.783倍，低於歐洲分別約15.1倍及1.76倍，反映區內資產估值相對便宜及存在追落後的空間，令近期持有相對較多亞洲房地產企業的基金跑贏。
隨着美國就業市場走強，如失業率持續下滑、平均時薪穩固上升、勞動參與率亦有見底回升的趨勢，當地樓市持續上升，反映美國整體住屋價格走勢的標普Case-Shiller指數顯示，已連續14個月錄得超過10%的升幅，引致市場憂慮當地樓市升得過快。
不過，據國際貨幣基金組織（IMF）發布的報告顯示，對比收入及租金，美國樓市仍較歷史平均分別低約13.4%及略高2.6%，加上現時房貸供款僅佔家庭收入約19.26%，低於長期平均值約23.95%，負擔能力維持健康水平，且住宅供應增長低於需求下，住宅存貨持續回落，有利整體住宅價格向上。
除零售商舖前景看好之外，寫字樓租務市場亦見暢旺。據仲量聯行寫字樓第二季前景報告顯示，美國今年第二季整體租務數字按季成長6.2%，寫字樓面積按季減少1,390萬平方呎，而空置率則按季減少0.2個百分點至16.3%，見六年多新低，有利租務價格穩步上升；加上香港受惠於「滬港通」落實，中資金融機構積極擴充，寫字樓租賃需求增加，相信短期區內租賃活動將會相繼復甦，整體租金有望步入回升的軌迹。
鑑於環球經濟增長下半年加快，加上資金持續流入亞洲下，若看好美國及亞洲房地產前景，不妨考慮布局以相關地區為主的基金。當中富達基金——環球房地產基金，相對同業持有較多美國及亞洲房地產企業，在資金重回亞洲下，有望跑贏同業。
康宏金融集團投資研究部