中國最大的電子製造業供應鏈電商平台科通芯城（00400）即將上市，很多電商還處於發展市場的階段，盈利對於它們來說並不重要，資本市場為了迎合這情況，只好以市銷率（Price-to-sales）去給電商估值，科通芯城今年第一季營業額達15億元人民幣，如果是保守估計，環比沒增長，今年營業額達60億元人民幣。以4元定價上市，市值為55億元，即是不夠1倍的市銷率。如果是進取估計，根據有關人士預測，公司今年目標營業額為100億元人民幣，如果能達到，發行市值將降至0.55倍市銷率。
科通芯城以跟行業比較偏低的市銷率上市不是全無道理，一是科通芯城是B2B的電商平台，明顯地B2B的電商平台吸引力不及B2C。第二是市場還沒有驗證過究竟線上交易本身符不符合芯片交易的本質。芯片種類繁多，廠家往往都需要分銷商提供技術解決支援，對於大客人來說，除非網上交易存在重大的增值，不然傳統的線下交易習慣將難以改變。
市場現在普遍認為科通芯城的平台是更適合服務小客戶，如一些小型山寨廠等等。更形象化地說，科通芯城是一個替代深圳華強北概念的故事。
科通芯城的前身本質跟在港上市的時捷（01184）相似。時捷是去年其中一隻大牛股，去年升幅達4倍，但即使如此，現在市盈率仍只有9倍左右，可見市場並不是特別垂青線下芯片分銷公司。而科通芯城經過三年時間把本身線下交易移到線上交易，先打造一個有基本交易量的平台，之後去年七月再開發平台給第三者進駐。
如果未來公司線上發展成功，股價大漲，科通芯城就會被看成是企業成功轉型的好例子。如果未來線上發展失敗，股價大跌，這次的IPO就會被市場看成是老闆的財技手段，公司把線下已有的收入計到線上，只是為了算個不同的市銷率或市盈率去套現而已 。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
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