本港樓價高處未算高，呎價攀上新頂峰的樓盤此起彼落，好不熱鬧。不過，排隊揀樓的買家依然大有人在，發展商推盤個個賣個滿堂紅，滿載而歸。究竟本港樓市是處於小陽春，抑或是大跌前的回光反照？
有商品大王之稱的羅傑斯最近加入唱淡香港樓市的行列，直言香港樓市已有泡沫，更表明不會在港置業，寧願靜觀「聰明人」的做法。羅傑斯並非第一個唱淡香港樓市的投資界名人，早前國際貨幣基金組織亦警告包括香港在內的各地政府，必須迅速行動，防範新一輪極具破壞力的樓市泡沫爆破。
國基會提出的論據，港人都耳熟能詳，包括樓價與市民收入比率冠絕區內，家庭負債與收入比率更持續多年企於六成二的歷史高位。吊詭的是，當市場人人都提高危機意識時，泡沫爆破的風險反而減少，當大家對危機警告都嗤之以鼻，泡沫爆破的風險則相應提高。港人目前對樓市泡沫論的看法到底是哪一種，大家心中有數。
香港自回歸以來，共經歷過三次樓市大型調整，包括九七年的亞洲金融風暴、○三年的沙士疫症、○八年的金融海嘯，除了沙士疫症是屬於本土因素外，其餘兩次樓市調整，都與外圍經濟大滑坡有關。如果歷史可以作為借鑑，大家必須留意外圍因素會否構成新一輪風險。
眾所周知，香港是開放型的細小經濟體，極容易受外圍因素影響，例如美國經濟復甦步伐、中國經濟增長快慢等，都直接左右投資者對投資香港的信心，隨着香港與內地經濟的關係出現微妙變化，香港作為內地主要對外窗口的角色有可能改變。長遠而言，香港的經濟實力是否仍足以支撐高昂的樓價，令人不無疑慮。
值得留意的是，美國聯儲局縮減量化寬鬆政策的行動已接近尾聲，下一步行動將會是加息。雖然聯儲局本身對於何時開始加息也是眾說紛紜，相差的時間由半年至一年不等，若再加上香港加息時間表未必與美國同步，本港銀行可能因應本身的獨特因素例如拆息高企，需要比美國更早加息或提高按揭利率，都會令業主供樓負擔大增，能否應付裕如，都是未知之數，令香港樓市的變化更難預測。
本港現時面對的樓市供求失衡，並非一時三刻出現的問題，而是上屆政府長期停止批出新土地供應，令供不應求問題不斷惡化的後遺症，現屆政府在推出新土地方面雖然比較積極，但遠水不能救近火，而且在傳達本港樓市未來供應充足的訊息上不夠徹底，亦未能持之以恒，無法建立市場對樓市的適度預期。港府官員在管理市場預期方面若繼續愛理不理，只會令本身推行的樓市調整政策事倍功半。