暢談金股匯：歐債恐慌 利好黃金

同時，市場憂慮歐洲銀行業將再陷危機，因此令歐洲及美國股市出現明顯的下跌，而引致資金流入黃金及美債避險。

雖然美國早前公布的六月份就業數據遠較市場預期理想，曾刺激美匯指數回升至80水平，而金價回落至1,309美元，但是整體金融市場並沒有突破近期反覆上落的局面。如股市仍然維持在高水平上落，匯市中美元兌主要貨幣仍個別發展，美匯指數亦未能企穩在80.30以上。

會議紀錄未提加息

至於貴金屬市場中，鉑金及鈀金仍然受惠於南非工人罷工而維持在近十年的高水平，黃金及白銀亦維持在近期的高水平。由此可見，投資者上周在觀望聯儲局六月份會議紀錄。

然而，會議紀錄內容並沒有提及何時加息，而另一方面委員主要是討論在調整利率前的其他貨幣工具。這樣顯示聯儲局仍然是維持謹慎退市的態度，這明顯是憂慮過快退市對經濟及金融市場構成太大壓力。

除非物價回升的速度高於預期，否則聯儲局仍然會維持目前退市步伐，而未來加息時間仍有待決定。在這樣的基調下，今次會議紀錄是有助金價回穩。

就上周市場反應而言，這樣的情況類似歐洲債務危機時，歐元下跌而美元及黃金上升。因此，可以預期當投資者仍然注意葡萄牙必利勝銀行事件發展時，黃金仍然很大機會受惠。

避險功能再度回升

值得注意是，即使歐元下跌支持美元回升，黃金由於避險因素亦上升，可是黃金近日升幅明顯較為顯著。當然，這有可能與印度維持黃金進口關稅在紀錄高水平有關，可是這亦顯示黃金避險功能較之前明顯。這有可能由於美國利率長遠走勢向上，始終是會減弱美債吸引力。

短期而言，投資者仍會關注必利勝銀行事件的發展，故氣氛上仍然是有利黃金。上周黃金的上升已經明顯升穿1,334美元阻力，同時高位亦輕微高於15月移動平均線（1,340美元）。同時，在短線4小時圖中亦出現持續性訊號，顯示黃金維持在200小時移動平均線（1,323美元）以上運行，有機會升至1,350美元水平。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明