大行匯報：中電信估值可提升

麥格理發表研究報告指，中國電信（00728）及中國聯通（00762）日前獲工信部批出FD4G試驗網牌，認為有助消除市場對其技術進程的憂慮，相信中電信及聯通將加快其發展4G業務的步伐。

因此，該行在兩者之中，較為看好中電信，給予其「跑贏大市」評級，目標價4.8元。

該行表示，由於現時內地FDD LTE部署的頻譜將較TD-LTE為低，相信可令中電信的移動資本支出控制於一個合理水平。而公司原本預期，如果發放FDD的商用牌照，年度資本開支預算需增加200億元人民幣，但該行認為今次牌照僅屬試驗網用，預期公司今年將維持803億元人民幣的預算。

該行又指，在中電信及聯通之中較看好前者，認為公司可在盈利增長及爭取市場份額兩者之間取得平衡，而管理層亦有透過整合及重組管理公司的成功經驗。另外，公司即將推出4G服務，用戶的ARPU將會提升，相信其現價估值被低估。