ETF槓桿化吸炒家
港府即將提交豁免交易所買賣基金（ETF）印花稅條例草案，港交所（00388）正研究如何配合，如探討ETF產品多元化的可行性，壯大ETF市場。消息透露，港交所初步與業界討論對發行「槓桿式」或「反向式」ETF的意見。「槓桿式」ETF槓桿比率較牛熊證及窩輪低，惟每日指數回報被放大，極有機會吸引更多炒家入市，證監會早年曾否決有關申請，能否過關要視乎證監會取態。
本港的ETF於港交所上市及交易，但由證監會認可。現時本港的ETF均屬長倉策略，透過複製策略買入一籃子股份（實物ETF）或各項金融衍生工具（合成ETF）追蹤相關指數表現。本港ETF「只有買升，沒有買跌」，ETF投資者除無法捕捉下跌機會外，亦無法賺取相關指數變幅數倍的回報。
「槓桿式」ETF是利用掉期及衍生產品等，擴大每日指數回報，如兩倍「槓桿式」ETF，指數每漲1%，ETF價漲2%；「反向式」ETF也是利用衍生工具尋求於相關指數相反表現時回報，即追蹤的指數跌，投資者可獲利，屬短倉策略。
證監對審批態度嚴
市場認為，近年ETF市值及成交增加，但集中數隻熱門ETF如安碩A50中國（02823）、南方A50（02822）等，其餘ETF交投疏落，原因與證監會對發行不同類別如「槓桿式」或「反向式」ETF的態度較歐美嚴謹有關，過去不少發行人曾申發有關產品，惟遭證監會否決。
有發行人指出，本港ETF市場需要多元化產品，「槓桿式ETF不是很高風險，槓桿最多約兩倍，較牛熊證及窩輪動輒十多、二十倍為少，況且槓桿式ETF輸晒不可能，缺點是未必跟足指數漲幅。」
波動市長揸容易輸
有資料顯示，現時全球ETF市場規模達2.5萬億美元，槓桿式ETF佔當中約600億美元。但有市場人士認為，「槓桿式」或「反向式」ETF的「兇險」是每天回報，在波動市中，投資者若長期持有，輸的機會很大。
全球最大資產管理基金兼ETF主要發行人貝萊德（Blackrock）主席兼行政總裁芬克（Larry Fink）早前曾警告，槓桿化ETF產品存結構性問題，揚言可能「有一天會導致整個行業崩潰」。
證監會副行政總裁張灼華去年曾稱，「槓桿式」及「反向式」ETF看似不太複雜，但有關ETF進行指數重整時很多時是每日，結果是這些ETF投資者在波動市中，會發現回報與相關指數走勢有很大距離，問題是投資者是否明白產品特性。有業界人士認為，金融海嘯後全球致力去槓桿化，若推「槓桿式」ETF，投資者要小心，「雷曼迷債以為係債券，但實際係高槓桿產品。」