對沖國度:港股波幅低已成常態

昨日下午港股忽然急挫,又一次證明對市況有準備比沒有準備優勝。

出現急跌的原因,是市場原先對可能下跌的戒心不足,而且市場上累積不少衍生工具,它們的止蝕指令會在價格下跌時被一路引發,形成向下的漩渦。

而且價格的變動,是會帶動投資者的情緒,走勢與情緒變化,兩者互為因果,造成惡性循環。當跌勢轉急,投資者便開始尋找下瀉的理由,甚至認為是與民間投票的形勢相關。

其實面對現時的市況,不需要太過緊張。過去數年間,投資者已經見盡國際上的大場面,不用在出現少許跌幅下,便成為驚弓之鳥。現時低波幅已經是市場的常態,多數投資者既不會太過樂觀,也不會過分悲觀,所以市場整體的波動性,可謂每況愈下。

可留意太陽能股

好像昨日這種因為市場一時缺乏防備,而出現的升跌,相信只會繼續維持一段短時間。在完成整固之後,預期港股會再度在一個上落區間中波動,單日的波幅重返大約只有兩百點左右,當然這個上落區間,與早前相比是有所下降。

應對現時的市況,是不必心急買入,要在這種環境中保持心境穩定,可以再多等候兩、三日,因為現在接近港股期指結算日,而且季度結將至,可以等到月底時,才決定是否買入及出手的對象,也不算太遲。

如果真是一定要開盤,則建議暫時只下一注,對象方面可以考慮小注買入太陽能股。整體而言,預計港股會在短期內再跌多一段,但是當跌至22,500點水平左右,已經會有比較有力的支持。

至於回落後,當投資者將風險水平下降的拆倉潮完結後,估計波幅會重新下降,之後不外是上落市,只是波動的區間下移一格而已。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)