大行匯報:瑞聲估值已偏貴

德銀發表研究報告,預期瑞聲科技(02018)下半年智能手機聲學持續升級及新業務加速增長,因此分別上調其一四至一六年每股盈利預測6%、14%及15%,目標價亦由46元升至52元。

不過,年初至今公司股價已累升40%,相信大部分利好消息已反映,雖然公司基本面仍然穩固,惟估值昂貴,新目標價潛在升幅僅1%,故將其評級由「買入」降至「持有」。

該行表示,瑞聲預期今年上下半年的銷售比例將分別為40%及60%,甚至更極端,下半年增長動力主要來自於非聲學新業務,該行估計,上述指引相當於下半年將較上半年增長50%。

該行又指,目前瑞聲向小米、HTC及微軟提供觸真體驗技術(Haptics),而該產品比對手更薄更細,產品價格亦具競爭優勢,有消息指蘋果公司新型號產品或會升級其觸控技術,預期公司可成為主要供應商,假設取得五成份額,估計iPhone與iPad的Haptics產品可佔公司下半年銷售額的6至8%。