近期煤價不斷走低，市場估計煤電聯動在第三季或將重啟，上網電價有望下調。國務院在一二年發布的《關於深化電煤市場化改革的指導意見》規定，當電煤價格波動幅度超過5%時，以年度為周期，將相應調整上網電價，同時將電力企業消納煤價波動的比例由30%調整為10%。
煤炭價格下跌幅度早已超過5%，所以從去年底開始，市場就已揣測煤電聯動將啟動，但由於煤電企業反對最終擱置。據電力企業人士透露，國家發改委正積極與電力企業商討上網電價下調事宜，初步預料下調幅度在每千瓦時0.1至0.3分人民幣之間。
假設下調幅度為0.2分，以去年火電發電量4.19萬億千瓦時計算，將影響火電企業利潤超過80億元人民幣。去年五大發電集團利潤總額為740億元人民幣，所以下調上網電價對電力企業的利潤將有頗大影響。
對於煤炭企業，上網電價下調也未必是一件好事，因為現時煤炭市場由買家主導，電力企業很可能會將上網電價下調的壓力向上游煤炭企業傳導，將導致煤炭價格進一步下跌。（待續）
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）