對沖國度:期指惡玩難有勝算

香港期指其實相當惡炒,成交低波幅細,經常會出現一兩百點左右的無厘頭走勢,昨日上午便又有一次忽然急挫,最後虛驚一場的例子。但其實相比之下,午後無力再上是更失望,當時歐洲開市環球氣氛明顯好轉,以百分比計是有限數,未夠百分之一,可是台灣已破頂,德國逼近最高位,是相當有氣勢,香港還是膠着,期指連23,200點都不到,已經是偏弱的表現。

港股和外圍市場相關性逐漸下降,當然是中國的關係,昨日A股受壓,而正在當炒的AH折讓股,也無端端急回,打擊了整體氣氛。

不過,香港也不是長期失望,上周五便是外圍回軟而香港偏勁,所以唯一結論,是應該將香港當作一個獨立個體,不能再將以往那麼重視外圍走勢的參考。

中長線部署滬港通

炒期指之難,不只難在和外圍脫鈎,而是難在恒指成分股裏面有幾大勢力,包括長和系、騰訊(00700)、澳門、滙控(00005)、中移(00941)及友邦(01299)等,每一瓣佔指數比重,由百分之四到百分之十五不等,它們走勢基本上發展到各行各路,友邦昨便無故下跌,有時實在很難不用陰謀論去看這些股票短期升跌。

之前港股反覆上升,有勢坐期指好倉無問題,甚至解決選股煩惱。可是已打斷了升勢,面對目前這種格局,期指少炒為妙,要出手的話,一定要等到市場再次出現一個明顯的情緒,否則勝算極之低。

唔跟外圍、又有機會被個股扭曲,最重要是沒有情緒,上落範圍細,中方向也無分頭。如果想作中長線部署,則應該因應滬港通來擺陣,捨難取易,用個股代替指數。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有騰訊及友邦)