美息驚研徵費防走資

對於有關構思，基金經理形容「不可思議」，若落實會減持美債。

企債基金變影子銀行

報道指，儘管基金部分資產在危機爆發時未必易脫手，惟聯儲局官員擔心債券基金變為「影子銀行」，且投資者可隨時撤走資金。聯儲局理事斯坦上月離任前，曾向《金融時報》稱，開放式企債及貸款基金的很多活動與銀行類似，這類實質上的「影子銀行」，給予投資者對非流動資產具即時贖回權利。

金融海嘯後，銀行債券持倉從危機前2,350億美元高峰，銳減四分之三。惟聯儲局數據顯示，○九年以來，美國散戶投資者向債券基金注入逾1萬億美元資金，市場憂慮若美息急漲，或會觸發資金大舉「逃亡」。

聯儲局周二起一連兩日議息會議，市場預期會續縮減每月買債規模100億美元，至350億美元，惟焦點落在最新經濟預測上，外界或可從中推敲當局恢復加息時機，特別是英倫銀行行長卡尼暗示英國加息時間或較市場預期為早。

加息恐提前至明年初

德銀經濟師指，是次聯儲局語調勢產生變化，為明年第二季加息鋪路。該行首席美股策略員比安科認為，聯儲局或將加息時間，由現時市場普遍預期的明年中至明年底，提前至明年初。

彭博社調查顯示，56名受訪經濟師中，55名認為全球最活躍的短期利率合約──歐洲美元期貨，低估美國未來兩年的加息步伐。歐洲美元期貨合約期權顯示，美國息率一五年底漲至最高0.75厘的機會率有47%，一六年底漲至最高2厘水平機會有54%。

有基金經理認為，聯儲局徵收「離場費」構思「不可思議」，指不應限制正常市場投資行為，若落實會減持美債。據悉，引入「離場費」需先得到美國證交會首肯，惟消息指證交會部分官員表示抗拒。

收離場費損入市意欲

恒生銀行（00011）投資服務處投資產品及顧問業務主管李佩珊稱，現部分基金公司有為旗下基金，分別設立前端式或後端式收費，或包含兩種收費元素，當中「離場費」較接近後端式收費種類，主要針對流動性不高及希望客戶長期持有的投資項目。若聯儲局落實收取「離場費」，會是較新穎操作，因較少見監管當局針對某種資產收取「離場費」，預期成本提高會減低客戶購買相關資產基金的意欲。

摩根資產管理投資資訊總監崔永昌認為，現多數美債投資者會採取觀望態度，相信暫不會急沽貨。康宏理財服務強積金業務拓展董事鍾建強指，因強積金屬長線投資，有別於股票投資，即使落實收取「離場費」，也是離場時才收取，相信對「打工仔」影響不大。

在聯儲局主席耶倫主持下，有伯南克師傅之稱的以色列央行前行長費希爾周二宣誓就任副主席，曾任美國財政部負責國際事務的前副財長布雷納德宣誓就任理事，鮑威爾會宣誓續任理事，三人趕及參與是次議息會議。