歐洲央行減息及推行負利率政策，令市場的風險偏好略有增加，這是推動歐美股市創高位的主要原因，亦帶動中小型股份有轉強表現。香港情況相類似，其中早前調整較深的環保股似有見底迹象，京能清潔能源（00579）近期反覆向好，可予留意。
京能是北京最大的燃氣發電供應商和中國領先的風電營運商，擁有多元化的清潔能源業務組合，在北京燃氣發電市場具主導及獨特定位，其產能擴張推動盈利強勁增長，加上北京人口負擔能力提高，有助其全面轉嫁燃料成本。
不過，京能公布去年業績後，股價表現疲弱，主要是由於其2.4吉瓦的新燃氣項目將延遲投產，而今年首季收入達21億元人民幣，但盈利只3.1億元人民幣，亦令市場擔心未來業績表現。
然而，相關憂慮已在過去數月的調整中獲消化，估計市場仍將焦點放在行業長遠前景之上。原定於今年投產的京西項目，雖因外部因素延遲至明年投產，但其他在建燃氣項目進度理想，預期一五年底的裝機容量將番倍至4,421兆瓦，並推動未來的盈利增長。
根據「十二五」規劃，北京市燃氣發電安裝之比例將會持續上升，以及50億元人民幣之政府基金以支持在北京，天津及河北地區之空氣污染控制行動計劃，京能仍是相關政策的主要受惠者。
京能股價已在五月份見底，其後走勢跟隨大市反覆向上，昨日收報3.72元，若短期突破4元，將見新升浪。現價約為14倍預測市盈率，估值合理，除非中期業績突然走樣，否則現水平具支持力及值博率，短線目標4.5元，止蝕3.2元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）