板塊向來易出現齊升齊跌現象，當中筆者相信「由下而上」投資方法，即從個別企業出發，從其盈利、潛在發展空間及其估值去尋找Alpha（即高於預期回報率的回報），故即使出現齊升齊跌，惟有時亦可從個股出發。筆者認為，內房股是本年難以出現齊升齊跌的行業，於餘下時間呈兩極化機會甚大。
近日不少報道認為，內房難有好成績，此亦不難理解，因年初至今圍繞此行業消息多屬利淡消息。無疑，筆者認同本年以全國平均樓房價格計算，下跌5至15%的機會存在，惟只屬一個平均值，如按個別區域分布，於一線城市（如上海、北京）在供求平衡下，其抗跌力應較顯著，料按年或錄得單位數字跌幅；反之，如三四線以外城市，因其供應量較大，加上需求未見增加，價格跌幅較為明顯，或將達15%以上。故料內房市道及板塊表現出現兩極化情況將加劇，選股時可收窄目標至集中發展一線城市。
此外，行業出現整合的機會增加。因高槓桿、利潤率較低企業未來面對融資及銷售壓力轉趨加深，此將有利一眾財務狀況良好及市值較大的企業進行收購合併，故此投資上可集中選擇一些負債比率低於約60至75%的內房企業，其財務狀況有利企業進一步踏向龍頭位置。
上月提及的上實城開（00563），仍為筆者首選，近日技術上似出現突破。集團股價於近兩月底位（約1.4元）形成明顯的雙底，其14日RSI亦穩守於50以上，而於周一出現向上突破及成交急增配合，短線具上升動力，未持貨者可跟進，以其250日線（約1.75元）為目標。
金英証券（香港）零售研究部副總監 李韻儀（作者為註冊持牌人士）