日轉口風討論退市

日本央行行長黑田東彥矢言持續放水直至通脹達到2%目標，惟隨着日本通脹回升至目標水平一半以上，加上有迹象顯示當地經濟有能力抵禦上月調高消費稅的影響，央行官員遂籌措下一步行動。

政策委員會成員之一的木內登英坦言，希望該行於明年四月，即無限量寛滿兩周年時檢討現行幣策框架，主要是憂慮持債愈多，退市難度亦愈高。不過，據悉，最少兩名決策官員主張該行應「先知先覺」，當出現通脹邁向2%目標的初步迹象時，便應尋求退市。

日圓匯價走勢

日歐經濟比併

歐下月勢加碼放水

事實上，黑田近期言論傾向強調政府結構性改革的重要性，反映黑田希望日本央行可以由出招刺激需求，轉為擔當首相安倍晉三實行經濟改革的支援角色。

可以想像，黑田及其同僚的首要考慮，是避免重蹈聯儲局去年五月暗示退市後引發的市場動盪，因為過早暗示退市或提出過度詳細的退市計劃，均可能引發反效果，包括刺激債息上升。難怪該行對於如何與市場溝通尚未有共識，部分官員認為應釐清退市條件，可於十月份公布最新經濟預測時一併交代，惟亦有官員憂慮僅是提及退市，已足以衝擊市場。

知情人士稱，日本央行短期內沒計劃縮減刺激措施或放風退市。但與數周或數月前內部仍聚焦討論是否需要加碼放水相比，現時局內已強烈意識到刺激措施迄今為止成效良好，下一步行動將是收緊政策，而非進一步放鬆，即使距離採取下一步行動尚遠。

歐央行下月勢加碼放水，措施或包括買入資產抵押證券（ABS），但多位出席於葡萄牙舉行的歐央行論壇的學者對此表達憂慮。其中，英倫銀行前副行長塔克指出，要有政府撐腰才能令由企業貸款包裝而成的投資工具變得吸引，將會擾亂市場。同場的諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼提倡歐央行以至其他央行調高通脹目標，憂慮目標過低或令歐央行怯於行動。

淨債權規模冠全球

此外，日本淨債權規模去年繼續稱冠全球，截至去年底，日本去年撇除外債後的海外資產淨值，即主要為海外投資者持有的日本企業股票及債券，按年增加9.7%至325萬億日圓的紀錄高位，為連續第廿三年成為全球最大淨債權國。中國則連續第七年排行第二，而中日海外資產淨值差距有所收窄。