積金FUN享：自我評估投資取向

御峰答：如何選擇基金、強積金計劃有各種各樣的方法，而風險偏向是較為簡單，也是合乎常理的根據之一。我們非常理解張小姐的問題，而問題的根源在於大家對風險偏向不太了解。

承受能力視乎年齡

實際上，投資者的風險偏向可以分為風險意願和風險承受能力。根據張小姐的描述，我們判斷張小姐是一個風險意願較低而風險承受能力較高的人士，所以自然面臨矛盾的選擇。那麼，下面會介紹如何判斷風險意願和風險承受能力的方法，以及如何作出取捨。

首先，影響風險承受能力的最主要因素是投資時間。強積金投資期限確定，就是65歲減去你現在的歲數。如果年齡較大，風險承受能力較低，如果年齡較小，風險能力則相對較高。

第二，目標相對於投資組合的比例也會影響風險承受能力。簡單的說，如果你的強積金資金只佔退休計劃資金很小部分，你將會擁有較高的風險承受能力。如果你非常依賴強積金來安度退休生活，你的風險承受能力將會降低。

心理狀態判斷意願

相對風險承受能力而言，風險意願並沒有客觀的分析標準，取決於投資者的心理狀況。我們從事理財多年，總結出一些問題，容易得知投資者的風險意願。

面對損失時的心理狀態，對判斷風險意願是非常關鍵。如果投資者遭到損失時坐立不安，我們認為他們不願意承擔風險。

另一方面，如果投資者是非常了解自己的財務狀況，並採取措施來對自己各類資產進行風險管理，我們認為這類型投資者的風險意願較高。

風險承受能力和風險意願都是判斷投資者風險偏向的重要依據。但是，二者有可能出現矛盾情況，在傳統金融理論中並沒有解決方法。在行為金融理論中，加入心理效用的總效用有助於做出判斷。

概括來說，性格較為感性的，也就是心理效用對市場較為敏感的投資者，在判斷風險偏向時可以提高風險意願的權重。相反，理性的投資者，在判斷風險偏向中，可以提高風險承受能力的權重。

御峰理財研究部