早前內地各地方政府及國資委，先後展開國資改革研究工作，天津市國有資產總量全國排第六，當地需要改善資產證券率化偏低，以及解決市屬企業同業競爭現象。另外，天津區有望獲欽點為第二批自貿區試點，加上市傳中央擬將河北保定打造成「副都」，減低北京的人口和交通壓力，和將京津滬連合成龐大的首都圈。
天津發展（00882）為該市市政府綜合性海外上市企業，本身業務覆蓋發電、水務及燃氣等公用事務，尚有房地產、港口、酒店、機電及其他策略投資，亦持有王朝酒業（00828）及天津港發展（03382）股權。集團去年賺7.04億元，按年增長逾7成，且恢復派息，惟核心盈利僅微增4%，當中以期內收益來自出售酒店物業，及機電業務遷廠獲政府補償等非核心項目所致。
由於天津為重點發展城市，加上市場憧憬集團將獲母公司注入旗下天津力生製藥股份，估計市值約為33億元人民幣，倘落實料能帶動集團作估值重估。
現時集團的控股股東為津聯集團，屬市政府擁有，當中天津醫藥為津聯的控股企業，後者除持有前述力生製藥逾五成股權外，亦持有逾四成中新醫藥股權，及部分未有上市的藥品批發零售，和醫療保健設備業務，故未來再被注入資產的空間大增。
集團股價近月雖自低位反彈近35%，創出一年新高，惟現價距離其每股資產淨值仍具三成折讓，估值未算偏高，建議可於6元以下收集，上望7元，穿5.4元止蝕。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）