銀行收緊人幣對沖額

分析認為，銀行採取審慎的安排，或與金管局有關。金管局於今年三月七日發出名為「外匯累計期權（FX accumulators）及非槓桿式人民幣掛鈎存款」的通告，其中一項內容，是要求認可機構設立適當程序，以判斷累計期權是否合適的對沖工具，及確定客戶在合約中須承擔的最高風險額是否恰當。

客戶對沖需求仍然強勁

人民幣年初時仍然升值，二月中旬過後卻持續偏弱，貶值幅度及速度令市場「大跌眼鏡」。渣打銀行大中華區外匯交易主管楊震東表示，近期匯率波動提高市場對沖風險管理意識，無論人民幣升值或貶值都會作對沖；該行接觸的大部分客戶若過去未有安排，現在均考慮為人民幣匯率安排對沖。

楊震東補充，客戶對於匯率和利率對沖需求仍然保持強勁，包括現金外匯、期貨合約、期權和利率掉期合約等。

恒生銀行（00011）商業銀行業務總監林燕勝早前表示，在內地設廠的本港企業，以往如有做人民幣對沖安排，一般是對沖人民幣升值，近期人民幣貶值，或導致其對沖錄得損失。不過，由於貨幣貶值令生產成本下降，兩者可以互相抵銷。林燕勝指出，銀行會因應客戶對沖需求，提供適當產品，審批過程嚴謹，不存在過度對沖情況。

累計期權風險評級最高

金管局發言人回應說，發出通告無關任何特定貨幣的走勢或波幅。星展香港財資市場部執行董事王良享認為，金管局發出指引，相信是為了控制銀行風險，尤其是作為投資用途的外匯累計期權產品。金管局重申，認可機構在一般情況下，須將累計期權設定為最高風險評級。

銀行家表示，金管局發出指引之前，曾充分諮詢業界，雖然最終方案較業界建議「緊咗少少」，惟亦算合理，有助產品規範化，但可減少銀行與客戶之間的爭拗。

截至今年四月底，金管局共接獲兩宗指稱銀行不當銷售與人民幣掛鈎的結構性產品的投訴，有關個案仍在處理中。

金管局通函部分要點

在外匯累計期權合約中，只有被適當對沖的客戶風險數額，才獲豁免納入集中風險的計算內

認可機構若發現客戶的外匯累計期權交易不再用作對沖，而是作為投資，應盡快檢視客戶的持倉，以及採取或建議適當對策

若客戶的投資組合已高度集中於累計期權合約或特定相關資產，認可機構不應再向他們作出任何累計期權的招攬或建議

認可機構應設定外匯累計期權作為投資產品的特定限額，以評估客戶的集中風險

認可機構向企業銀行客戶銷售外匯累計期權時，可享有較大彈性

認可機構在一般情況下，須將累計期權設定為最高風險評級