股博士隨筆：大連港憧憬政策

大連港（02880）近期表現不錯，主要是四月十日公布「滬港通」當日急升，此隻唯一A、H同步的港口股因而受惠，上周回吐3日後，昨又重拾升軌，走勢其實跟隨內地的港口股，相信亦是炒穩增長政策。

撇除投機因素，大連港的業績表現其實不俗，去年多賺近14%至6.83億元人民幣，一三年市盈率10.4倍，下周二將公布首季業績。去年八月起，內地交通運輸業實施「營改增」，使第四季業績受影響。

H股折讓較大

瑞銀去年底預測公司今年可賺8.35億元人民幣，以此計算市盈率約8倍，資產折讓約一半。

集團盈利最大來源是油品，其次才是集裝箱，淨利潤分別為3.98億元和2.79億元人民幣。原油進口雖亦受經濟狀況影響，但不及集裝箱般大，去年內地原油進口仍增長4%，成品油減少4.9%，液化天然氣則大幅增加41%。

港口股短期將受商務部正調研外貿穩增長政刺激，天津港（03382）炒自貿區概念，而大連港A股較H股溢價逾60%，H股有望受惠於折讓收窄，只是若未能衝破2元便有機會形成雙頂。

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