大行匯報：聯通業務前景穩定
美銀美林發表報告指，中國聯通（00762）公布首季營業收入按年增長11.8%至638億元人民幣，EBITDA亦按年增長18.7%，至240億元人民幣，符合該行預期；淨利潤則按年增長74%至33億元人民幣，優於市場預期，EBITDA利潤率亦增至37.6%，故重申其「買入」評級，目標價16元。
該行相信，聯通將繼續受惠於其3G業務的強勁增長，以及4G業務的順利過渡及經營槓桿，故維持其一四及一五年純利分別錄得59%及32%的增長預測。
該行亦預期內地增值稅政策細節將公布，並將於六月實施，預計增值稅將對聯通一四年及一五年的純利增長有所影響，惟稅前純利仍可按年增長32%及33%，反映其現價相當於一四年市盈率14.5倍。該行認為，增值稅轉型改革對內地電訊營運商有利，除了可降低稅務負擔，亦可改善現金流。