上周滬港通消息一出，不少相關概念股均呈現顯著升勢，惟昨日卻因內地經濟數據略遜市場預期，令中港股市回軟。今日焦點無疑是內地首季國內生產總值及工業增長等數字，由於本月底至下月中資股份將公布其首季業績，加上復活假期在即，料大市觀望氣氛轉濃。恒指如仍能守穩於保力加通道周線中軸以上（約於22,600點），中線仍能看好，故投資者宜以此水平作參考。
市況昨日下跌部分因內銀走勢轉弱，但筆者認為中長線而言，此板塊未宜全面看淡，只是需作出選擇。如從去年業績來看，如談及淨息差改善及資產質素方面，以國有銀行表現更勝一籌。
近日根據媒體報道，監管機構將批准工商銀行（01398）、農業銀行（01288）及中國銀行（03988）發行優先股，金額分別為800億元（人民幣‧下同）、800億元及1,000億元，料三大行透過發行優先股能令其一級資本充足比率提升至10%以上。
三大行中，以中行中短線值博率較高，看好的理由有：其去年淨息差由九月底止的2.22厘擴闊至年底的2.24厘；去年全年純利按年增12.36%至1,569.11億元，表現較預期佳；較其他內銀企業發展更多海外業務，隨着環球經濟復甦，未來淨息差有望跑贏同業。
此外，該行現價反映預期股息率逾7厘，而未來派息比率有望維持現階段35%水平，估值合理；其H股與A股價格溢價較同業為低，故如內地股市反彈，較有上升條件。投資者可候股價於3.2港元吸納作中線持有，目標3.8港元，穿2.95港元止蝕。
金英証券（香港）零售研究部副總監 李韻儀（作者為註冊持牌人士）