理財Campus：滬股港買奪A攻略

蘇：對外經濟貿易大學公共政策研究所首席研究員蘇培科

陳：中國平安財富資產管理部董事總經理陳至勇

問：雖然近年內地居住的港澳人士已可買A股，但香港已有多隻H股，為何仍要買A股？

蘇：A股多方面均遜色於港股，唯一的優勢在於其背後的經濟體及可上市資源。中國有幾百萬家企業，可上市資源非常豐富，縱使中國經濟增速有所下滑，但依然是環球中較快的一個，故港人購買A股，便可全方位分享中國經濟的成果。

「滬港通」進一步便利港人投資A股，投資者對兩地市場差異及買賣策略絕對要做足功課。	A股交易注意事項	年內上證180指數的十大升幅股票

A股無「即日鮮」要坐貨

問：買A股有何需格外注意？

陳：「滬股通」的投資範圍包括上證180指數、上證380成分股，以及上交所上市的A+H股票，股票總數近六百隻。A股買賣將以人民幣進行，即港人有匯價風險，但除此之外，因透過網上進行，料其他的交易操作與買賣港股的差別不大。不過，值得留意的是，A股不設即日鮮，即今日買入最快要明天才能沽售，對短炒的散戶極為不便，另A股有漲跌停板機制，普遍來說，若股票升跌逾10%，便會停板。

問：A股積弱多時，當中有多少股份表現出色？

陳：年內上證180指數下跌3.18%，但當中亦有爆升股，年內表現最好的三隻成分股均升逾四成，分別為大連控股（600747）、華夏幸福（600340）及中體產業（600158），港人熟悉的貴州茅台（600519）亦升35.92%，而上證380成分股中升勢最凌厲的東方通信（600776）更升逾一倍，故涉足A股時可炒股不炒市。惟「滬港通」要在六個月後才實施，若看好A股後市，則可率先布局在港上市的A股ETF，有南方A50（02822）、安碩A50中國（02823）及華夏滬深三百（03188）。

熊市六年 後市靠改革

問：A股未來有前景？

蘇：A股自成立廿多年來，共經歷牛市及熊市各四輪，以往最長熊市周期為四年，但這輪熊市自○七年開始，至今已將近六年。內地股市改革將成為關鍵，如果A股能加快市場化的改革步伐，未來只會愈來愈好，畢竟有全球第二大經濟體作後盾。

問：如何入門揀股？有甚麼屬於長期利好的板塊？

陳：一，在滬港兩地上市的A+H股中，揀選一些較H股有折讓的股份。畢竟該公司亦有在港上市，較容易掌握其背景及財務資料；二，留意A股獨有的板塊，例子有軍工、白酒、內地媒體等，其中貴州茅台向來獲內地基金經理追捧，而近年軍工股亦受惠國策而大幅飆升；三，尋找低估值的產業龍頭股。由於A股已處於低水平，再跌空間有限，一旦回勇則甚具爆發力，尤其是內房股的估值已過低，值博率更高。

蘇：事實上，中國的人口規模龐大，加上即將面臨人口老化，令消費股及醫藥股續有支持，仍有投資空間；另可關注具有新技術和新商業模式的企業，將成為最具增長潛力的板塊；而互聯網金融、城鎮化建設及國企改革等概念股仍可看高一線。

專注買平貨 控制注碼

問：投資A股有何竅門？

陳：首先，買A股要揀選低估值股份，盡量避免高追；其次是控制投資金額，最好小注買入減低風險；最後要做足功課，因內地上市公司存有管治能力及誠信問題，圈錢及造假等情況時有發生，故散戶要多瀏覽內地金融資訊，如微信平台有不少股票討論區，是一個不俗的資訊渠道。