股博士隨筆：中國外運漸入佳境
許多強勢股均已回頭是岸，但主打物流概念的中國外運（00598）仍在4元高位附近整固。集團上市11年，除在○七年曾衝上5元之外，其餘時間都是浮浮沉沉，去年才修成正果。
雖然去年全年多賺30%，惟市盈率逾15倍是歷來最高，但公司終決心出售連年虧損的海運業務，今年業績仍具增長動力，但市場最大焦點是注資憧憬。
中外運一三年營業額其實無增長，未達管理層預期，但與母公司物流資源整合過後，各類經營開支減少，包括營業稅、燃油及差旅等，使經營溢利大幅上升，其實說不上是增長股。去年各項業務中，貨運代理溢利增長25.8%最令人滿意，海運業務由虧損2.57億元（人民幣‧下同）大減至3,764萬元。
注資憧憬持續
集團去年先後推出3大物流電商平台，包括空運、海運以及集物流、交易及融資於一體的「運易通」，後者已獲5家銀行合共提供1,400億元授信額度。
儘管一三年經營未算突出，但繼續有資源整合概念，包括託管同系的長航集團，並將海運業務售予長航，以集中資源發展物流業務，同時與母公司商討收購物流資產的可能性。注資一向是中外運的最大憧憬，一直以來只聞樓梯響，但集團仍持有超過50億元現金，近大半年的強勢或是春江鴨作動。
由阿里巴巴帶動的物流熱潮可能會稍退，惟電商的每年交易仍以高速增長，中外運可望受惠於電商和物流業的發展。
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